【黃河啤酒官方網(wǎng)站】8月9日訊 澳麥“雙反”取消，弱復(fù)蘇環(huán)境下的啤酒行業(yè)迎來(lái)利好，成本下行趨勢(shì)得到延續(xù)，估值有望“高看一眼”。

8月4日，商務(wù)部發(fā)布《關(guān)于原產(chǎn)于澳大利亞的進(jìn)口大麥所適用反傾銷措施和反補(bǔ)貼措施復(fù)審裁定的公告》，自2023年8月5日起終止對(duì)澳洲產(chǎn)小麥“雙反”。

這意味，澳麥在新采購(gòu)季重返國(guó)內(nèi)市場(chǎng)成為大概率事件。

大麥?zhǔn)瞧【破髽I(yè)重要生產(chǎn)原料，在釀酒原料（大麥、大米、啤酒花等）中占比約40%~50%。

“澳麥在中國(guó)進(jìn)口大麥中的占比，一度高達(dá)七成。澳麥品質(zhì)較好，且進(jìn)口價(jià)格相對(duì)較低。雙反政策取消，預(yù)計(jì)會(huì)提高啤酒行業(yè)1~2個(gè)點(diǎn)的利潤(rùn)率。”長(zhǎng)期關(guān)注啤酒產(chǎn)業(yè)的營(yíng)銷專家方剛對(duì)記者稱。

中泰證券的測(cè)算則顯示，假設(shè)啤酒行業(yè)毛利率為40%，麥芽占總成本的15%，預(yù)計(jì)單獨(dú)考慮澳麥恢復(fù)進(jìn)口將帶來(lái)麥芽成本下降5%-10%，有望帶動(dòng)行業(yè)毛利率提升0.5-0.9個(gè)百分點(diǎn)。

不過(guò)有投資人士對(duì)記者表示，大麥作為大宗物資，采用年度采購(gòu)定價(jià)。大型啤酒企業(yè)一年一次鎖價(jià)，澳麥“雙反”取消帶來(lái)的成本下降最早要到2024年反映，“成本降幅可能沒(méi)有大家想象的那么大，整體影響不會(huì)太大。”

一位國(guó)產(chǎn)精釀啤酒廠牌負(fù)責(zé)人告訴記者，澳麥進(jìn)口對(duì)啤酒不同細(xì)分領(lǐng)域的影響，存在程度上的差別。

“主流工業(yè)啤酒會(huì)在原料里摻加4到6成的大米或玉米，為啤酒發(fā)酵提供糖分，而精釀啤酒的原料中，麥芽占比更高，因此從品類角度上，精釀啤酒領(lǐng)域受麥芽?jī)r(jià)格波動(dòng)影響更大。”該負(fù)責(zé)人表示。

在消費(fèi)低迷和弱復(fù)蘇的環(huán)境下，降本是啤酒行業(yè)近年的主旋律。

“在澳麥政策調(diào)整前，根據(jù)我們的測(cè)算，今年啤酒廠商采購(gòu)成本與去年相比已下降了15%，主要是包材（鋁、玻璃、瓦楞紙等）價(jià)格下降所致。”一位券商食品飲料分析師對(duì)記者指出，相比于大麥等原料，包材價(jià)格才是影響啤酒企業(yè)成本的主要因素。

“實(shí)際上，啤酒行業(yè)成本下降，市場(chǎng)早在2021年就在喊（預(yù)期）了。現(xiàn)在談成本下降，市場(chǎng)已耐受。”上述分析師補(bǔ)充道。

比起成本緩和的利好兌現(xiàn)，銷量增長(zhǎng)放緩的“新跡象”，對(duì)啤酒板塊的沖擊更明顯。

在目前啤酒消費(fèi)疲軟、競(jìng)爭(zhēng)加劇背景下，降本的利好恐被稀釋。“接下來(lái)，啤酒銷量是否會(huì)延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，現(xiàn)在不明朗，值得觀察。”方剛指出。