【黃河啤酒官方網(wǎng)站】疫情擾動(dòng)使上半年銷量不達(dá)預(yù)期，預(yù)計(jì)下半年溫和復(fù)蘇。隨著上半年收官，行業(yè)及酒企的表現(xiàn)均不及年初預(yù)期。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1-5 月，全國規(guī)模以上啤酒企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量1425.8 萬千升，同比-5.2%；去年下半年，尤其是三季度，啤酒銷量受到疫情和自然災(zāi)害的侵?jǐn)_，基數(shù)較低。但近期江蘇、安徽、四川、上海、河南、廣東、廣西、甘肅、海南等地再度出現(xiàn)單日雙位數(shù)以上的新冠病例，部分城市開始采取靜態(tài)管理，因此我們預(yù)計(jì)下半年復(fù)蘇將相對溫和。

現(xiàn)飲渠道受限影響高端化進(jìn)程，廠家目標(biāo)高致渠道庫存高、費(fèi)用投入大。根據(jù)渠道調(diào)研反饋，疫情反復(fù)對現(xiàn)飲渠道沖擊最大，尤其超一線以及一線城市現(xiàn)飲渠道關(guān)停，各家高端產(chǎn)品動(dòng)銷普遍受到了影響，與年初制定的全年目標(biāo)相比均有不同程度的落后。為追回業(yè)績損失，各家酒企對余下旺季時(shí)間預(yù)期較高，在渠道端普遍存在壓貨現(xiàn)象，同時(shí)開始加大費(fèi)用投入刺激銷售。

上半年成本高企，近期成本下降年內(nèi)幫助有限。自從去年原材料價(jià)格普漲后，今年上半年原材料價(jià)格繼續(xù)維持高水平。今年一季報(bào)酒企噸成本增幅均有不同程度的擴(kuò)大，進(jìn)而使毛利率下降，預(yù)計(jì)中報(bào)仍將延續(xù)這一趨勢。展望下半年，雖然6 月開始大宗商品價(jià)格明顯下行，但這一趨勢可否持續(xù)仍需觀察，而且酒企采購?fù)崆耙粋€(gè)甚至幾個(gè)季度。因此我們預(yù)計(jì)下半年噸成本增長幅度仍將在中至中高個(gè)位數(shù)。

預(yù)計(jì)上半年業(yè)績并不靚麗，全年存在繼續(xù)下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。隨著二季度收官，我們預(yù)計(jì)今年上半年各家酒企的收入以及凈利增速將出現(xiàn)一定程度的放緩，同時(shí)考慮到部分酒企在去年同期通過出讓土地獲得了可觀的其他收入，而我們對于酒企今年的收入預(yù)測并不考慮這類收入，因此部分酒企出現(xiàn)了收入同比增速為負(fù)的情況。