【黃河啤酒官方網(wǎng)站】國泰君安發(fā)布研究報告稱，預(yù)計啤酒板塊估值或觸底反彈，目前股價充分反映對景氣高基數(shù)及盈利調(diào)整的預(yù)期。啤酒板塊是穿越經(jīng)濟周期的重要品類，來自于其良好的競爭格局及地緣差異、產(chǎn)品創(chuàng)新的基因及品類延展性，疊加強大的現(xiàn)金流及運營改善空間。

國泰君安主要觀點如下：春節(jié)各地餐飲渠道動銷順暢，2024年景氣或逐季改善。根據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2023年啤酒行業(yè)產(chǎn)量+0.3%，預(yù)計2024年1月主要龍頭積極備貨預(yù)計整體實現(xiàn)出貨口徑正增長，春節(jié)前期及春節(jié)期間各地餐飲渠道動銷順暢，下沉市場表現(xiàn)更優(yōu)。展望2024年，預(yù)計1)銷量：2024年行業(yè)龍頭平均銷量持平上下，考慮到高基數(shù)效應(yīng)，預(yù)計2024年4月以后景氣增速逐步企穩(wěn);2)結(jié)構(gòu)：預(yù)計2024年主要啤酒龍頭仍將實現(xiàn)噸價提升。

風(fēng)險提示：成本波動，天氣因素。