【黃河啤酒官方網(wǎng)站】國(guó)泰君安研報(bào)指出，啤酒行業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)疊加成本下行，利潤(rùn)增長(zhǎng)確定性較強(qiáng)。1）結(jié)構(gòu)端看，升級(jí)的長(zhǎng)邏輯將持續(xù)，我國(guó)啤酒行業(yè)噸價(jià)基數(shù)低、供給側(cè)格局優(yōu)化后促進(jìn)結(jié)構(gòu)升級(jí)和噸價(jià)提升的動(dòng)力較強(qiáng)，噸價(jià)上行的空間和接受度相對(duì)較高，抗周期屬性較強(qiáng)，對(duì)標(biāo)美日10-15年的噸價(jià)提升周期，我們認(rèn)為我國(guó)啤酒結(jié)構(gòu)升級(jí)的韌性有望充分展現(xiàn)。2）成本端看，原材料成本處于下行周期，澳麥雙反結(jié)束有望帶來(lái)2024年大麥成本明顯下行，鋁罐、紙箱價(jià)格低位，噸成本改善趨勢(shì)持續(xù)。3）展望2024年，我們預(yù)計(jì)行業(yè)龍頭有望保持收入中高個(gè)位數(shù)同比增長(zhǎng)、利潤(rùn)同比增速15-20%，其中銷(xiāo)量有望保持低個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，噸價(jià)中低個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，原材料成本下行對(duì)2024年利潤(rùn)增速拉動(dòng)有望達(dá)10-15%，2024年利潤(rùn)增長(zhǎng)確定性較強(qiáng)。